【商会】企业融资新风标——资产证券化

助力企业发展，帮助企业寻求资金供求的最佳平衡，把握企业在新时代下的发展机遇，上海台州商会联合德邦证券于12月9日下午开展了《企业融资新风标——资产证券化》讲座，并有幸邀请到复旦大学管理学院产业经济系副教授、美国哥伦比亚大学商学院访问学者李治国先生以及德邦证券资产管理总部结构融资部总经理叶晓明先生为大家进行主题分享。

出席此次活动的嘉宾有台州市人民政府驻上海联络处副主任蔡云青，台州在沪人才联谊会、金融行业联谊会领导、中国人民银行上海总部副巡视员（副局级）兼金融服务一部主任、高级会计师季家友，上海市浙江商会副秘书长、上海台州商会秘书长赵思宇，以及上海台州商会、台州在沪青年联合会、金融行业联谊会、德邦证券等多位金融行业人士。

新时代

时代正在从社会、科技、政治、文化四个维度发生变革，向全球化社会、互联网科技、政治稳定性、文化新张力四个方向发展。因此，内生增长、有机增长、运营改善是新时代下企业的长期价值体现，要不断做出极致产品，形成极大竞争优势，打造品牌，制定标准， 以致于不可替代，甚至重塑行业格局！

新格局

中国经济正面临中等收入陷阱（ Middle Income Trap ）、修昔底德陷阱两大陷阱，而中国制造2025和一带一路建设则是分别应对这两大陷阱的最佳方法。

新金融

当日金融之困局在于企业家的融资难以及投资人的缺资产。在分析比较了国际上的金融系统后可以发现，美国/英国的产业结构主要为第三产业/服务业，是由资本市场主导，特点为轻资产/规模小；而德国/日本的产业结构主要为第二产业/制造业，是由商业银行主导，特点为重资产/规模大。

资产证券化

资产证券化是将能够产生现金流或特定收益的资产或资产组合，如实体资产、金融资产等，重新组合后，以证券化产品的形态流通或者融资。

李教授从基础资产、发行规模、产品构成、管理人等几个方面进行了讲解，并为大家阐述了资产证券化的发展方向。

资产证券化简介

首先叶经理向大家阐述了资产证券化是指发起人将缺乏流动性，但具有可预测现金流的资产或资产组合（ 基础资产）出售给特定的机构或载体（SPV），以该基础资产产 生的现金流为支持发行证券（资产支持证券），以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段。随后为大家分析了我国资产证券化的发展历程和主要分类，以及ABS市场概况。他表示，资产证券化对于企业有着提高资产周转、拓宽融资渠道、降低融资成本、改变商业模式等多种意义。

企业资产证券化业务介绍

从资产证券化的交易结构、交易所负面清单管理、产品设计关注点等方面进行分析，并分别为大家阐述了收益权、债券、不动产等三个基础资产关注要点。

供应链金融资产证券化案例分享

供应链金融是指通过整合信息、资金、物流等资源，穿插在交易过程中的，主要模式是以核心企业及其上下游为服务对象，以真实的交易为前提，在采购、生产、销售的各个环节提供的金融服务。叶经理从一般供应链金融、反向保理供应链金融、银证合作供应链金融等三个方面进行了案例分析。

关于德邦证券资产管理总部

叶经理首先为大家介绍了德邦资管业务状况。截至2017年9月底，德邦证券资产管理总部受托资管规模达4906.44亿元，较年初增长19.48%。其中主动管理规模（含ABS）达 2749.46亿元，占比56.04%。以定向、集合、专项为载体累计发行产品总数超过500支，投资品种超过20个；涵盖债券、股票、基金、ABS、非标资产、收益凭证、次级债、金融衍生品等各种标的。

1

创新产品设计

创下首单混合贸融类ABS、首单汽车直租ABS、首个消费金 融ABS创新基金、首单纸质银行承兑汇票收益权ABS等

2

强势销售实力

合作机构达到121家，覆盖超过500家，包括银行、保险、 券商、基金、私募、企业等

3

主动资产管理

从筛选资产至贷后监控，实现全系统化管理，审慎履行管 理人职责，与发行人形成良性沟通，保障各方利益

蔡云青赞许了此次的活动非常有意义，探讨了企业融资的新风标——资产证券化，为民营企业解决在发展过程中可能会遇到的融资困境障碍提供了新思路、新方法。他表示，资金是企业经济活动的第一推动力、持续推动力，企业能否获得稳定的资金来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，对经营和发展都是至关重要的。

此外，蔡云青表示，此次活动的召开还具有非常重要的社会意义。在十九大报告中，习近平总书记为民营经济持续健康发展指明了发展方向，标志着中国民营经济迎来新历史机遇、进入新历史阶段，这是我们所有民营企业家的春天，也是所有民营企业发展劲头更足的黄金时代。因此，在新时代、新格局下，希望今后商会能够继续充分发挥资源优势，分享行业资讯，为企业家们以及金融行业从业者们努力构建出一个资源共享、互通发展的交流平台，把握新时代下的新机遇，绘就美好蓝图！